Archives des Levée de fonds - FinKey

Levée de fonds : comment la réaliser ?

Florent Jacques — Wed, 23 Feb 2022 07:18:00 +0000

Une opération de levée de fonds consiste à ouvrir son capital à des investisseurs. Cette transaction permet d’intégrer de nouveaux actionnaires publics ou privés en échange d’un financement. La levée de fonds est un type de financement dit dilutif d’un point de vue capitalistique.

En d’autres termes, cette opération oblige les actionnaires en place à partager le capital avec de nouveaux actionnaires. Par extension, le partage de votre capital implique la modification de la gouvernance d’entreprise. Il modifie le rôle et le pouvoir de décision de chaque associé.

La levée de fonds est une opération financière qui n’est pas réservée uniquement aux start-ups spécialisées dans la Tech. Celle-ci est ouverte à tout type d’entreprise : start-up, TPE, PME, ETI, grande entreprise. Ce qui prime dans une opération de levée de fonds, c’est le potentiel de développement de l’entreprise qu’elle soit high tech ou low tech.

En effet, les investisseurs sont captivés par la valeur future de la société dans l’optique de réaliser une plus-value au moment de la revente des titres ou par le versement de dividendes. En 2021, les investisseurs restent très actifs sur le marché. Cependant, ils ciblent certains marchés au détriment de certains secteurs sinistrés par la crise du COVID.

Organiser une levée de fonds : les étapes clés

Pour qu’elle se déroule dans les meilleures conditions, la levée de fonds ne se fait pas au doigt mouillé ! Comment se passe une levée de fonds ? L’opération suit un cheminement rationnel que l’on peut clairement identifier. Voici les 10 étapes majeures d’une opération financière d’ouverture du capital pour savoir à quoi s’attendre et comment se préparer au mieux.

1. Formaliser sa stratégie & le storytelling

La première étape consiste à formaliser le storytelling. C’est à dire l’histoire de votre entreprise qui va permettre de séduire des investisseurs.. Pas de quête sans une bonne préparation ! Vous construisez votre storytelling qui inclut un Business Plan, la stratégie et un prévisionnel financier à horizon 5 ou 7 ans. Mais ce n’est pas tout ! Vous devez également produire votre executive summary (la présentation du projet en 1 page), le pitch deck (votre présentation Powerpoint plutôt utilisé par les start up). Idéalement, formalisez ou faites réaliser par une banque d’affaires un modèle de présentation de votre business plan. Lorsque cette documentation financière est terminée, vous avez une vision bien plus claire sur votre orientation et un discours convaincant auprès des fonds d’investissement et business angels. Pour cela, vous avez toujours la possibilité de vous faire aider par un conseiller compétent qui vous accompagnera du début du process de recherche de financement jusqu’à l’obtention des fonds.

2. Identifier les bons investisseurs & clarifier le besoin en financement avant de lever

En parallèle de la rédaction des éléments financiers, il vous faut identifier les investisseurs ou fonds d’investissement les plus qualifiés pour vous accompagner dans votre levée de fonds. Le panel d’investisseurs est extrêmement large mais il dépend surtout de votre niveau de maturité commerciale. Business angel, venture capital, fonds de capital développement, en 2021, les investisseurs seront toujours présents car ils ont des contraintes d’investissement annuel. Comment trouver des investisseurs adaptés à sa société ? L’investisseur particulier ou professionnel doit être capable de vous apporter le bon montant pour votre opération. Il connait bien votre secteur d’activité et évolue potentiellement sur votre territoire. Le ciblage et le choix de vos investisseurs vous pousse aussi à clarifier votre besoin de financement, ce qui n’est que positif. Attention à ne pas perdre de temps avec des fonds d’investissement qui n’auraient pas les bonnes compétences. Il en existe plus de 500 en France, vous ne pourrez pas tous les rencontrer.

3. La bonne management présentation pour une levée de fonds rapide

Après cette phase d’identification, c’est le moment de la prise de contact ! Cette phase essentielle pour une levée de fonds rapide peut être particulièrement complexe si vous n’avez pas le réseau d’affaires adéquat. En effet, les fonds d’investissement sont particulièrement sollicités et travaillent en majorité avec des intermédiaires financiers (banque d’affaires, cabinet M&A, leveur de fonds). Une fois la prise de contact et le rdv organisé, vous aurez entre 1 à 2 h pour convaincre le fonds d’investissement du potentiel de votre PME et surtout lui donner envie de rejoindre votre entreprise. La réciproque est est également vraie, vous devrez être séduit par les arguments de l’investisseur. Votre association en capital va durer plusieurs années, il est donc essentiel de se sentir en confiance avec votre interlocuteur.

4. L’accord de confidentialité (non disclosure agreement)

Avant de vous associer avec un fonds d’investissement pour start up ou pme, il faut anticiper les négociations juridiques. Pour qu’elle se passe dans les conditions optimales, signez un non disclosure agreement (ou contrat de confidentialité) qui vous permet de bloquer les oreilles qui trainent. Le contrat est essentiel puisque vous allez désormais parler d’actions, d’euros et de valeurs. Cependant, il faut noter que ce document est de moins en moins accepté par les fonds d’investissement qui par principe déontologique sont déjà engagés à un respect « total » de la confidentialité des opérations.

5. La lettre d’intention ou lettre d’interêt (LOI) : finaliser sa levée de fonds

Le ou les fonds d’investissement vont marquer leur intérêt dans votre opération de levée de fonds et votre entreprise via une LOI (pour Letter of interest ou Lettre d’Intention). Cet outil juridique parle aussi bien de montage financier, de valorisation de l’entreprise et des atouts de l’investisseur que de conditions suspensives pour que l’opération réussisse. Dans les conditions suspensives, on retrouve généralement la demande d’un audit, le bouclage du plan de financement, l’accord du comité d’investissement ou une demande d’exclusivité. Vous avez donc la liberté d’accepter tout ou partie de la proposition. Bien sûr, rien ne vous empêche de négocier tous les termes de votre opération d’augmentation de capital. L’idéal est d’obtenir plusieurs lettre d’intention écrite afin de les comparer et négocier les meilleurs conditions.

6. Avant la clôture de sa levée de fonds : la phase d’audit (Due diligence)

Lorsque les termes de la lettre d’intention vous conviennent, vous allez devoir montrer « patte blanche » : c’est la phase d’audit. En effet, les fonds d’investissement ont besoin de s’assurer que la société ne porte pas de risques trop importants. Ils font intervenir des auditeurs spécialisés en transaction de fusion acquisition (le TS pour Transaction Services) qui procèdent à la due diligence de votre PME. C’est une fouille approfondie, une phase d’audit de nombreux aspects de l’entreprise : juridique, comptable, financier, social…

C’est également le moment de mener une analyse stratégique approfondie de votre projet et votre secteur. Time-to-market pour les start-ups, potentiel du marché, complémentarité de l’équipe, faisabilité technique, projections financières… Tout est passé au crible. Un conseil pour votre audit : restez disponible, donnez de nouvelles pièces quand elles arrivent et bétonnez votre juridique. S’en suit le débriefing qui couvre les points d’amélioration et les points de risque pour votre investisseur.

7. La lettre ferme d’engagement du financement de votre opération de levée de fonds

Si la due diligence donne satisfaction, le ou les fonds d’investissement vous fournissent une LOF (pour Lettre Ferme). Cette lettre signe fermement leur intention de financer le développement de votre PME ou votre start up selon les conditions établies au préalable. Selon les opérations d’augmentation de capital, le déroulement de l’opération peut différer. Selon vos interlocuteurs, la LOI, la LOF ou le term-sheet peuvent être formels ou au contraire informels. Mais sachez que chaque étape permet de sécuriser un peu plus la finalisation de votre opération. Ces documents juridiques sont particulièrement engageant.

8. Les négociations juridiques

Vous avez désormais un term sheet, soit un avant-projet de votre pacte d’associés. Une fois les accords juridiques réalisés, vous rédigez à quatre mains (voire bien plus), le pacte d’associés qui définit le rôle, les possibilités et les interdits de chaque associé. Pendant cette étape, faites-vous accompagner d’un avocat d’affaires spécialisé.

Les parties prenantes ayant tout validé, elles actent l’augmentation de capital via un compte en banque spécial. L’investisseur vous envoie les fonds et vous actez du mouvement après avoir rédigé et signé le PV de l’Assemblée Générale Extraordinaire.

Ce PV est envoyé au greffe du tribunal qui délivre le nouveau K-Bis incluant le nouveau montant du capital social. Après réception de ces papiers par la banque, votre conseiller débloque les fonds et vous recevez votre financement. Vos investisseurs entrent juridiquement dans votre capital.

Afin que l’opération se passe au mieux, prenez soin de bien préparer vos documents et faites-vous conseiller par différents experts aux étapes clés du processus

Accédez à une liste de plus de 500 fonds d'investissement français !

Je trouve mon futur fonds d'investissement

Comment lever des fonds ?

Lever des fonds, oui mais comment ? De nombreuses réponses peuvent être apportées à cette question que de nombreux dirigeants se posent. Dans la section suivante, vous allez découvrir tous les types d’investisseurs qui existent sur le marché. Vous allez rencontrer des acteurs non professionnels de type investisseur privé ou au contraire des professionnels de l’investissement règlementés par l’AMF.

Lever auprès de fonds d’investissement publics

Les fonds publics sont principalement rassemblés sous la bannière de Bpifrance. Certains sont également accessibles au niveau des régions lorsque les territoires veulent dynamiser leur activité mais la BPI restent le 1er interlocuteur du marché. Les fonds d’investissement publics ne cherchant pas (ou moins) la rentabilité forte et rapide, ils conviennent très bien aux entreprises qui dégagent une rentabilité modeste. Ils sont connus pour le co-investissement, c’est-à-dire qu’ils investissent en complément d’investisseurs privés. On pense notamment aux Fonds Nationaux d’Amorçage (FNA) qui sont spécialisés dans les secteurs high tech.

Les fonds privés : le plus courant pour sa levée de fonds

Les fonds privés rassemblent l’immense majorité des fonds d’investissement. Nationaux ou internationaux, ce sont eux qui irriguent le plus d’entreprises sur le territoire. On pense à Serena Capital, Seventure, Isai, Siparex ou encore Raise.

Pourquoi ne pas lever des fonds avec des Corporates Ventures ?

Les Corporates Ventures sont des fonds d’investissement rattachés à des entreprises (financières ou non). Ces fonds corporate sont surtout montés par secteur d’activité afin d’étoffer l’offre de la maison mère. En France, il existe des fonds spécialisés pour les levées de fonds de start up tels que Orange Digital Venture, MAIF Avenir, Axa Strategic Ventures.

Les fonds de Private Equity pour les PME/ETI

Le Private Equity s’adresse à des PME, ETI ou entreprises moyennes qui sont matures et affichent une croissance régulière. Les Private Equity réalisent des opérations en tant qu’actionnaire minoritaire ou prennent le contrôle de l’entreprise. Ils sont présents au capital durant 6 à 10 ans puis revendent leur participation avec un objectif de rentabilité.

Le Venture Capital pour les start up

Pourquoi dit-on VC ? C’est tout simplement les initiales de Venture Capital. Les Fonds de venture capital cherche plus particulièrement des start-ups et entreprises en pleine croissance dans des secteurs tout aussi croissants. Il prend une part minoritaire de l’entreprise et sort en général après quelques années.

Les levées de fonds amorçage ou seed, une spécialité des Business Angels

Ce nouvel investisseur, mi-philanthrope, mi-financier, aide les entreprises aussi bien à renforcer leurs fonds propres qu’à se développer humainement. Le Business Angels est une personne physique qui souhaite aider les jeunes entreprises à bâtir leur projet. Il se tourne vers les très jeunes structures puisque c’est là qu’il a le plus de valeur ajoutée. Les Business Angels se rassemblent en réseaux comme France Angels ou Paris Business Angels. Les opérations d’amorçage sont également menées par certains fonds d’investissement spécialisés.

Faire appel à un Business Angel présente plusieurs atouts : au-delà des fonds, vous bénéficiez d’une expérience, d’une expertise et d’un réseau qu’il était difficile d’acquérir par vous-même. Vous rencontrez des personnes dynamiques et bien implantées dans votre secteur. Grâce à votre relation de proximité, vous gagnez vite en maturité et peaufinez votre projet plus rapidement.

Les Business Angels les plus dynamiques

Fabrice Grinda qui a investi 43 M€ dans 125 start-ups ;
Pierre-Edouard Stérin qui a investi 40 M€ dans 12 start-ups ;
Xavier Niel qui a investi 25 M€ dans plus de 120 start-ups ;
Michaël Benabou qui a investi 8,5 M€ dans 25 start-ups ;
Dominique Romano qui a investi 5 M€ dans 19 start-ups ;
Michel de Guilhermier qui a investi 5 M€ dans 18 start-ups ;
Jean-Paul Guisset qui a investi 4,9 M€ dans 8 start-ups ;
Marc Menasé qui a investi 4 M€ dans 16 start-ups ;
Christophe Courtin qui a investi 3,7 M€ dans 18 start-ups ;
Patrice Thiry qui a investi 3 M€ dans 16 start-ups.

Le crowdfunding

Le crowdfunding, ou financement participatif, consiste à récolter des fonds auprès d’une assemblée de donneurs, financeurs ou investisseurs. Il existe plusieurs types de crowdfunding : le crowdlending (via un prêt), l’equity (une ouverture de capital très modérée), les royalties (fonds en échange de royalties sur le chiffre d’affaires) et le don (avec ou sans contrepartie).

Le crowdfunding peut être un tremplin vers l’obtention de prêt, de subventions ou de plus de fonds. Dans certains cas, il est suffisant pour financer l’ensemble du projet. Ce système se distingue de la Love Money puisqu’il ne s’adresse pas uniquement à l’entourage direct de l’entreprise, mais à toutes les personnes physiques qui veulent pousser les entreprises.

Dans le cadre d’equity, nous ne pouvons que vous conseiller de vous adresser à des plateformes labellisées CIP (Conseiller en Investissement Participatif).

Les plateformes de crowdfunding qui ont fait leurs preuves :

Découvrez le top des plateformes de crowdfunding pour votre recherche de financement :

WiSeed pour l’equity crowdfunding. Vous pouvez lever entre 100 k€ et 1 M€ ;
October pour le prêt aux entreprises de 200 k€ en moyenne ;
Lendopolis pour le prêt dans les énergies renouvelables ou l’immobilier ;
Immocratie pour l’investissement dans l’immobilier.

Le fonds d’amorçage ou seed fund

Le fonds d’amorçage est le premier fonds d’investissement que l’on reconnaît comme tel dans la recherche de financement d’une jeune entreprise. Il incarne la structure qui finance le démarrage de l’activité de la startup à fort potentiel de développement. Il l’aide à combler ses premiers besoins, à payer ses études de faisabilité ou des prestations financières.

Les fonds d’amorçage sont généralement privés, publics ou semi-publics. Des banques, des assurances ou l’État apportent des capitaux à ce type de fonds qui peuvent investir dans votre startup.

Du côté des investisseurs privés, on remarque la présence nouvelle des incubateurs sur la scène du fonds d’amorçage. Étonnant ? Pas tant que ça. Les incubateurs étant déjà incontournables en création d’entreprise, il est plutôt logique que leur accompagnement s’étende au financement. Bien que le phénomène soit loin d’être étendu, il existe chez makesense avec son fonds Seed 1, LE HUB612 – Hub d’accompagnement de startups tech et 50 partners qui mettent à disposition des entrepreneurs un accélérateur de start-up.

La forme la plus surprenante provient du secteur des études supérieures. Plusieurs organismes de formation comme Paris Dauphine ou Telecom Paris proposent la formule incubateur+fonds d’amorçage. Alumnis, mettez-vous en relation avec votre réseau d’anciens !

Les fonds d’amorçage les plus dynamiques

Découvrez ci-dessous le top des fonds seed ou early stage en France :

Side Capital: Le fonds d’investissement est très actif en phase d’amorçage. Ses tickets sont compris entre 300 000 € et 600 000 € ;
50 Partners soutient aussi bien les entreprises matures que les jeunes sociétés en phase d’amorçage ;
Le Fonds National d’Amorçage et ses 600 millions d’euros qui assurent la dotation de 20 à 30 fonds spécialisés ;
Axa Seed Factory et ses 10 millions d’euros, ce qui place le fonds entre le Business Angels et le fonds de capital-risque ;
Partech Entrepreneur est le fonds le plus important de cette catégorie. Il intervient surtout dans l’univers des high-tech et du web. Il est doté de 60 millions d’euros.
Orange Digital Venture possède une enveloppe de 20 millions d’euros ;
Innovacom, le fonds le plus ancien de cette liste. Créé en 1988, l’organisme a déjà investi plus d’un milliard d’euros dans des centaines de start-up ;
Axeleo Capital vise le ticket entre 200 k€ et 3 M€ ;
Xange gère un portefeuille de 55 startups et 450 M€.

Le fonds de capital-risque ou venture capital

Sûrement le plus connu, le fonds de capital-risque est un fonds qui finance les jeunes entreprises dans leurs phases d’accélération de la commercialisation. Ne perdez pas de temps à les rencontrer si vous ne réalisez pas au moins 20 k€ de chiffre d’affaires mensuels et 10 à 20% de croissance chaque mois.

Le fonds de capital-risque se nomme ainsi puisque ses investissements représentent un risque très important au vu des faibles ou inexistantes performances de ses poulains. En effet, 30 à 50% de ses investissements seront perdus car la startup fera faillite. A l’inverse, un seul investissement peut permettre de multiplier par 20 ou 50 la mise de départ. Il parie sur leur capacité de développement et sur leur idée à commercialiser.

Le financement se fait via une participation au capital comme une levée de fonds classique. Le ticket varie entre 1 M€ et 100 M€.

Les fonds de capital-risque les plus actifs :

Découvrez le top 4 des fonds de capital-risque en France :

Isai, qui a notamment financé à ses débuts le leader mondial du covoiturage Blablacar, investi des tickets compris entre 200 k€ et 3 M€ ;
Partech Ventures participe dans une fourchette comprise entre 200 k€ et 45 M€ ;
Kima Ventures finance à hauteur de 150 k€ en moyenne ;
Idinvest Partners finance aussi bien lors du Seed que de la Série C+.

Le fonds de capital développement

Le fonds de capital développement ne s’adresse qu’à des entreprises matures ( PME et ETI). Il finance les projets d’innovation, de croissance externe ou de développement à l’international. Les PME ont donc tout intérêt à tenter l’aventure ! Les objectifs de rentabilité sont plus à long terme et les risques, moins élevés.

Les fonds de développement les plus actifs

Découvrez les fonds de capital développement qui se distinguent :

BNP Paribas développement a investi 226 M€ en 2018 ;
Omnes Capital gère 3,6 milliards d’actifs ;
CapHorn Invest concentre ses sommes entre 500 k€ et 2 M€ ;
Ring Capital accompagne surtout les entreprises dans leur conquête de l’international avec des tickets compris entre 5 et 15 M€.

Le fonds de transmission ou LBO

Le fonds de transmission intervient au moment d’un rachat d’entreprise ou d’une cession. L’entreprise acquéreuse peut passer par un montage à effet de levier appelé montage LBO (pour Leverage Buy Out). Ce montage inclut la création d’une holding d’acquisition qui achètera l’entreprise cible.

Le financement de cette holding, et donc du rachat, peut alors passer par l’intervention au capital de fonds de transmission qui viennent compléter la dette d’acquisition. Pour tout savoir sur le LBO, parcourez notre article dédié.

Les fonds de transmission sur le devant de la scène

Découvrez le top des fonds de transmission qui sont les plus énergiques en France :

Argos Wityu avec un ticket moyen de 30 M€ en 2018 via 4 investissements ;
Keensight Capital investit des tickets entre 20 M€ et 200 M€ ;
Latour Capital s’engage notamment auprès de Primonial et Plastic Omnium ;
Montefiore Investment fait partie des 10 premiers fonds de Private Equity au monde ;
Andera Partners possède un portefeuille de 2,3 Mds€
Ardian possède 80 millions d’actifs et fait partie du top 10 mondial des Private Equity ;
MBO Partenaires alloue des montants de 5 M€ à 25 M€ ;
Naxicap Partners a investi en 2018 450 M€ pour 4 entreprises.

Le fonds de placement dans l’IPO (Initial Public Offering)

L’introduction en Bourse d’une entreprise engendre une augmentation de capital suite à l’entrée de nouveaux fonds. Les entreprises qui ouvrent leur capital aux investisseurs sont face à des fonds de placement. Il existe trois types de fonds : les fonds actions, les fonds obligations et les fonds monétaires.

Le fonds dans l’ICO (Initial Coin Offering)

L’ICO est l’équivalent de l’IPO dans le monde des cryptomonnaies. Qui a dit que nous ne pouvions pas réaliser de levée de fonds en cryptomonnaie ? Les tokens (les actifs numériques) de l’entreprise sont échangés contre une cryptomonnaie (ether ou bitcoin par exemple). Aujourd’hui, la plupart des investisseurs sont des fonds d’investissement « classiques » qui investissent aussi en euros. Le droit français limitant beaucoup, peu de fonds d’investissement sortent du lot sur le territoire, contrairement aux États-Unis.

Les fonds de Bpifrance

Que vous la sachiez, la banque publique d’investissement Bpifrance gère de nombreux fonds directs et indirects.

Rien qu’en 2018, Bpifrance a mobilisé 2 Md€ de fonds propres pour aider 247 entreprises. La répartition donne une bonne idée des orientations internes et possibilités offertes pour les entreprises en recherche de financement. Elle se constitue comme telle :

328 M€ investis en capital innovation direct dans 104 entreprises ;
732 M€ investis dans 143 PME, ETI et Grandes Entreprises ;
962 M€ souscrits via les investissements en véhicules de fonds de fonds.

Afin de mieux comprendre les activités et soutiens de Bpifrance, divisons ses fonds en deux : les fonds directs et les fonds partenaires.

Les fonds directs

La logique est la suivante : Bpifrance gère plusieurs fonds d’investissement qui financent en fonds propres ou quasi fonds propres dans des PME, des ETI et des start-ups françaises. Sauf exception, Bpifrance participe en minoritaire.

Le fonds intervient selon trois axes :

L’innovation, le co-investissement partenaire des fonds de capital investissement et les secteurs nécessitant une approche particulière.

Bpifrance rejoint les fonds de capital développement et de capital transmission dans votre levée de fonds dépendamment de votre secteur d’activité (9 en lice), votre taille (ETI, Grande Entreprise, PME), votre localisation et votre internationalisation (via les fonds souverains ou le build-up).

Bpifrance s’aligne sur les fonds de capital-innovation si vous évoluez dans certains secteurs ou selon votre implantation.

Enfin, Bpifrance finance des projets transverses dans le milieu de l’industrie. Une idée à creuser !

PME, ETI, Bpifrance est tout aussi intéressant pour vous que pour les jeunes entreprises, profitez-en !

Estimez la valorisation financière de votre entreprise gratuitement

Commencer

Comment trouver des investisseurs pour sa levée de fonds ?

Le choix de son futur investisseur, que ce soit un business angel ou un fonds d’investissement se fait en fonction de très nombreux paramètres :

Votre niveau de maturité : Selon votre état d’avancement, vous vous tournerez plus vers les Business Angels / investisseurs privés ou vers les fonds de capital développement / venture capital.
Le montant recherché : Tout comme votre niveau de maturité, le montant visé trie naturellement les fonds d’investissement vers qui vous allez vous tourner.
Votre secteur d’activité : Tous les fonds d’investissement ne financent pas tous les secteurs, ils se spécialisent par domaine. Quand certains préfèrent les nouvelles technologies, d’autres s’orientent sur l’industrie 4.0 ou encore, la foodtech.
Votre projet : La raison pour laquelle vous faites appel à un fonds d’investissement va également dépendre de votre utilisation desdits fonds. Des structures vous accompagneront mieux si vous voulez vous implanter à l’international, alors que d’autres seront plus efficaces dans l’univers de la tech.

Quelles entreprises sont éligibles pour lever des fonds ?

Bonne nouvelle, tout le monde peut le faire ou presque ! Du moment où vous êtes une entreprise avec du potentiel et une réelle activité vous pouvez constituer une opération de levée de fonds.

La distinction majeure entre une entreprise et une autre concerne sa maturité et son projet qui vont la pousser vers certains fonds plus que d’autres. Une très jeune entreprise qui veut tester son produit ne va pas s’adresser aux mêmes investisseurs qu’une PME en quête de développement ou d’internationalisation !

Attention, ce n’est pas parce qu’il n’y a pas de sélection à l’entrée que tout le monde peut réussir. Ne partez pas sans préparation ni sans objectif. Suivez chaque étape listée ci-dessous pour maximiser vos chances.

Avant même de partir en quête, faites-vous aider par des experts du financement.

Quand faire une levée de fonds ?

Il n’existe pas de moment idéal ou de phase clé pour réussir sa levée de fonds. Le moment de votre demande est surtout commandé par votre niveau de maturité. Si vous êtes au début de votre développement, vous viserez la série Seed, alors que si vous envisagez une introduction en Bourse, vous passerez directement en Série C.

Les montants et acteurs sont bien évidemment différents selon les étapes. Faites-vous donc aider par un spécialiste pour vous y retrouver facilement.

Le plus important est d’anticiper votre opération de levée de fonds. La question serait plutôt : souhaitez-vous lever des fonds ? Toutes les entreprises en ont besoin mais de nombreux dirigeants préfèrent se développer sans faire entrer d’investisseurs à leur capital.

La levée de fonds, les différentes “séries” :

Une « série » est un tour de table. Elle correspond au moment où vous cherchez des investisseurs. Chaque étape de votre propre développement se symbolise par une phase et s’accompagne d’une série correspondante. Découvrez les différentes “séries” et ce qu’elles encadrent.

En phase early stage :

Pré-seed : phase la plus récemment qualifiée, elle représente un mix entre subventions et Love Money. Il n’existe pas de montant moyen puisque ces démarches ne sont pas relayées sur la place publique. L’entreprise en est au tout début, les statuts ne sont peut-être même pas créés. Elle a récolté cet argent afin de se payer des bureaux, d’intégrer un incubateur, de rémunérer ses fondateurs, de payer ses premiers prototypes… Pour les subventions, pensez aux fonds régionaux, aux concours et à Bpifrance avec sa Bourse French Tech.

Seed : la série Seed correspond à première vraie levée de fonds. Elle va faire intervenir les Business Angels, les fonds d’amorçage et le dispositif FEI de Bpifrance pour un ticket compris entre 250 k€ et 700 k€. L’entreprise a trouvé ses premiers clients et a produit au moins un MVP (Minimum Viable Product). L’objectif du Seed est de valider le marché à plus grande échelle et de créer des tractions supplémentaires.

Seed + : un Seed + est simplement un Seed qui obtient un montant plus élevé. Il dépasse généralement les 750 k€. Il reste toutefois la première levée de fonds, d’où son nom.

Série A : la Série A comprend des montants entre 800 k€ et 3 M€ via des fonds de capital-risque. Son but ? Rendre le projet scalable (passer de start-up à scale-up), atteindre la rentabilité, conquérir le marché national et recruter. L’entreprise a déjà validé son Business Plan et bénéficie d’une certaine traction.

En phase de développement :

Série B : on passe à la Série B, soit la série qui confirme la série A et qui marque les progrès importants de l’entreprise. La série B va servir à racheter la concurrence (build-up), à s’ouvrir à l’international ou à l’intégration verticale. Les montants très importants intéressent les fonds de développement.

Série C : la série C est généralement associée à l’introduction en Bourse. Ses montants varient de dizaines à des centaines de millions d’euros. L’entreprise cherche à se développer, accélérer ses actions et devenir leader de son marché. Les acteurs concernés sont les fonds spéculatifs et fonds de placement. C’est là que la petite entreprise peut se transformer en licorne.

Les séries peuvent se poursuivre jusqu’à la série Z si besoin.

Bon à savoir : certaines opérations sont menées dans des séries +. Le + signifie simplement que le montant est plus élevé que la moyenne dans ce type de série. Pourquoi ne pas passer à la série suivante ? Parce qu’une série ne correspond pas qu’à un montant, mais également à un stade de développement de l’entreprise.

Les avantages de la levée de fonds

Quels que soient votre stade et la série que vous visez, une levée de fonds présente de solides avantages :

La levée de fonds renforce le capital de votre entreprise et sa trésorerie
La levée de fonds assure une meilleure crédibilité et donc, une plus grande confiance de vos partenaires ;
Les fonds sont disponibles durablement contrairement aux crédits ;
La levée de fonds s’accompagne généralement d’un entourage expert et d’un écosystème riche ;
Votre endettement à moyen et long terme est plus sécurisé ;
La levée de fonds crée un effet de levier qui peut attirer d’autres types de participation.

Les contraintes et inconvénients de la levée de fonds

La levée de fonds ne présente malheureusement pas que des avantages :

Son aspect dilutif diminue les bénéfices par actionnaire ;
La levée de fonds peut entraîner un changement des rapports de force entre les créateurs et les investisseurs ;
La levée de fonds engendre un contrôle de vos actions et décisions stratégiques ;
Les divergences peuvent être plurielles : réalité du terrain vs retour sur investissement, horizon de temps différent, contraintes de liquidités divergentes, avis opposés ;
Si la valorisation se réalise tôt et est élevée, elle peut entraîner un risque de dilution importante sur le tour de table ultérieur.

Avant de vous lancer dans la levée de fonds, pesez bien le pour et le contre afin de savoir si cette solution de financement est la plus adéquate pour vous. Pour cela, faites-vous accompagner par un expert du financement.

Les levées de fonds les plus remarquables

Malgré la conjoncture économique, 2020 est déjà une année riche en levée de fonds ! Des jeunes entreprises aux structures plus installées et des plafonds de levée de fonds qui ont encore explosé. Voici les 5 plus belles levées de fonds de 2020 :

EcoVadis : La startup spécialisée dans l’évaluation de la performance des entreprise dans le développement durable a réussi le plus beau tour de table de 2020 : 180 millions d’euros.
Contentsquare : La startup française a frôlé le record detenu par EcoVadis ! En effet, Contentsquare, la jeune pousse spécialisée dans l’expérience utilisateur, a levé 173 millions d’euros auprès de KKR, Highland Europe et BpiFrance.
ManoMano : Le spécialiste des produits bricolage et de jardinage a réussi une superbe levéed de fonds de 125 millions d’euros afin de poursuivre sa croissance sur le marché européen
Back Market : Le site internet spécialisé dans la vente de produits technologiques reconditionnés à réussi à lever 110 millions d’euros auprès de Goldman Sachs et Daphni.
Qonto : La néobanque BtoB a réalisé une levée de fonds de 104 millions d’euros ! Grâce à cette série C, la Fintech espère recruter une centaine de collaborateurs pour continuer sa croissance sur le marché européen.

Si vous souhaitez connaître les plus belle levée de fonds de 2019, nous vous proposons cet article.

Conclusion

Scale-up, LBO, série, pitch deck… Vous connaissez désormais le jargon de la levée de fonds. Mais surtout, vous avez un aperçu de ses acteurs, son fonctionnement et ses exigences. La question reste donc de savoir si le processus est fait pour vous, si vous préférez vous tourner vers d’autres solutions de financement ou si vous avez envie de cumuler plusieurs possibilités. Pour vous aider à y voir plus clair, FinKey vous accompagne et sélectionne pour vous les meilleures options.

Vous avez aimez ce sujet ? Dans ce cas, nous pouvons vous conseiller cet article qui porte sur une thématique similaire : Le clause vesting, de quoi s’agit-il ?

Réussissez votre levée de fonds

Un expert prend en charge votre opération et fait le point sur vos attentes

Je prends rendez-vous

L’article Levée de fonds : comment la réaliser ? est apparu en premier sur FinKey.

France Angels La Fédération Nationale des Business Angels

Florent Jacques — Tue, 09 Nov 2021 13:56:05 +0000

COMMUNIQUE DE PRESSE - 4 novembre 2021 UN NOUVEAU DYNAMISME

A l’occasion de son 20ème anniversaire la Fédération Nationale des Business Angels vient de faire part d’un nouvel élan dans le mouvement du développement et de la création de nouveaux réseaux sur le plan national.
A un moment où les besoins en investissements dans l’économie réelle en général et l’innovation en particulier n’ont jamais été aussi indispensables, la Fédération vient d’enregistrer en 2 ans la création de 6 réseaux thématiques et 3 réseaux régionaux qui viennent renforcer les 63 réseaux déjà existants.

L’étendue des nouveaux réseaux thématiques couvre désormais des secteurs tels que l’Agritech, la Défense, l’Impact, l’Intelligence Artificielle, les activité équestres….

Ils viennent compléter les réseaux thématiques actuels Angels Santé, Mer Angels, Forinvest Business Angels, Cosmetic Angels, Seed4Soft et Cleantech Business Angels, puis les réseaux affinitaires tels que les Business Angels des Grandes Ecoles ou Arts et Métiers Business Angels, et bien sûr les réseaux régionaux couvrant déjà la quasi-totalité du territoire, y compris l’outre-mer.

Enfin, France Angels s’enorgueilli d’avoir depuis plusieurs années le 1er réseau Féminin d’Europe : Femmes Business Angels qui a déployé plusieurs antennes régionales. L’intérêt grandissant pour les réseaux thématiques est d’autant plus important qu’il permet d’attirer de nouveaux Business Angels amenant leur savoir-faire et leur expertise dans les domaine concernés et ils la partagent ainsi avec les réseaux de proximité « généralistes ».

Cette complémentarité permet donc de renforcer davantage l’efficacité de l’accompagnement revendiqué par les Business Angels auprès des startups dans lesquels ils (s’) investissent. Alain Pujol, membre d’Angels Santé et nouveau Co-Président de France Angels au côté de Jacques Meler témoigne : « Fort de plus de 130 membres, Angels Santé a directement ou de façon très rapprochée accès aux meilleurs experts du domaine concerné (en Biotechnologie, Dispositif Médical ou Santé digitale) et permet aux membres des réseaux généralistes d’analyser en profondeur leurs choix d’investissements.

Nous finançons une très grosse majorité de nos startups en co-investissement avec d’autres réseaux ce qui nous permet encore d’augmenter nos tours de table ». Ainsi, malgré la période compliquée du COVID qui a vu moins progresser momentanément le financement des 1ers tours, la Fédération reste très optimiste sur les perspectives de l’amorçage, au vu des résultats du premier semestre 2021.

Rappelons ici que les Business Angels sont le plus souvent les premiers acteurs privés principaux investissant dans les premiers tours de table de nos start-up… bien avant qu’elles ne deviennent

Ce sujet vous a intéressé ? Nous pouvons alors vous recommander ces articles :

Organisez votre levée de fonds

Les meilleurs fonds d'investissement
pour financer votre développement

Je prends rendez-vous

L’article France Angels La Fédération Nationale des Business Angels est apparu en premier sur FinKey.

Brothers Loving Beer réalise une levée de fonds de 700 000 €

Florent Jacques — Mon, 23 Nov 2020 09:35:24 +0000

Fondé en 2016 par Jeremy et Julien Gobard, Brother Loving Beer réalise un premier tour de table de 700 000 € auprès du fonds early stage : Karot Capital.

Brother Loving Beer est spécialisé dans l’importation et la distribution de bières artisanales américaines et européennes sur le segment premium/haut de gamme.

Aujourd’hui, l’entreprise compte plus 400 clients et 60 brasseurs, propose 400 sortes de bières, réalise plus de 700 commandes par an et vend plus de 25 000 litres par mois.

Grâce à cette levée de fonds, Brothers Loving Beer va pouvoir continuer le déploiement d’une innovation majeure sur le marché, la première marketplace BtoB : HoppyTrade.

L’objectif est de proposer aux professionnels du marché, le premier canal de vente et d’achat centralisé, et ainsi répondre aux attentes des brasseries et des clients BtoB.

Brothers Loving Beer souhaite accélérer son développement en élargissant sa gamme de bières françaises et européennes de premier plan.

Les deux cofondateurs veulent également étoffer leur réseau de distribution avec l’ouverture de nouveaux entrepôts et le recrutement de nouveaux commerciaux.

« Avec cette levée de fonds, notre objectif est de se positionner en leader du marché sur la bière artisanale pour professionnels. Le lancement de la marketplace est une innovation majeure pour notre marché car elle permet de répondre aux enjeux commerciaux, logistiques et de qualité pour tous les professionnels de la craft beer ». explique Jeremy Gobard, cofondateur de Brothers Loving Beer.

À propos de FinKey :

FinKey est une société qui accompagne les PME/ETI dans leurs transactions financières : levée de fonds, acquisition, restructuring, cession et transmission d’entreprise. Le modèle d’accompagnement de FinKey :

Analyse technique de la PME/ETI
Appel d’offres auprès des meilleures banques d’affaires du marché
Rencontre et sélection des banques d’affaires
Réalisation de l’opération financière

Avec Finkey, accélérez, pérennisez, transmettez.

Ce sujet vous a intéressé ? Dans ce cas, nous pouvons vous conseiller la lecture de ces articles :

L’article Brothers Loving Beer réalise une levée de fonds de 700 000 € est apparu en premier sur FinKey.

10 étapes pour réaliser sa levée de fonds

Florent Jacques — Wed, 15 Apr 2020 14:07:59 +0000

Dans la lignée de nos articles consacrés aux levées de fonds où nous avons passé en revue les différents types de fonds d’investissement et les opportunités pour les PME, voici 10 étapes clés nécessaires pour maximiser vos chances de lever des fonds.

Formalisation de votre stratégie

La première étape consiste à formaliser sa stratégie. Pas de quête sans une bonne préparation ! Vous construisez votre storytelling qui inclut un Business Plan, une stratégie et un prévisionnel financier à horizon 5 ou 7 ans. Mais ce n’est pas tout ! Il faut également produire votre executive summary (la présentation du projet en 1 page), le pitch deck (votre présentation Powerpoint) et idéalement, un modèle de présentation de votre produit ou service. Lorsque cette documentation est terminée, vous aurez une vision bien plus claire sur votre orientation et un discours convaincant. Pour cela, faites-vous donc aider par un conseiller compétent qui vous accompagnera du début du process de recherche de financement jusqu’à l’obtention des fonds.

Identification de potentiels investisseurs

En parallèle ou après la rédaction des éléments, il vous faut identifier les investisseurs les plus qualifiés pour vous accompagner dans votre projet. À quoi ressemble le financeur idéal ? Il est capable de financer votre besoin, il connait bien votre secteur et évolue potentiellement sur votre territoire. Le ciblage de vos investisseurs vous pousse aussi à clarifier votre besoin de financement, ce qui n’est que positif.

La première rencontre avec les investisseurs

Après la phase de matching, c’est le grand moment de la rencontre ! Vous avez entre 2 et 3 h pour convaincre l’investisseur du potentiel de votre idée et lui donner envie de rejoindre votre aventure. Face à vous, l’investisseur vous challengera pour s’assurer de la pertinence de votre projet et obtenir les premiers éléments de décision.

Signature d’un disclosure agreement

Avant de vous associer avec une structure particulière, il faut penser à la négociation. Pour qu’elle se passe dans les conditions optimales, signez un non disclosure agreement (ou contrat de confidentialité) qui vous permet de bloquer les oreilles qui trainent. Le contrat est essentiel puisque vous allez désormais parler de stratégie, de perspectives et de valeurs.

Rédaction d’une lettre d’intention (LOI)

Le ou les investisseurs vont marquer leur intérêt pour votre projet et votre entreprise via une LOI (pour Lettre d’Intention) qui reprend différents éléments clés : le montage financier, la valorisation de l’entreprise, les atouts de l’investisseur ainsi que les conditions suspensives pour que l’opération réussisse. Dans les conditions suspensives, on retrouve généralement la demande d’un audit, le bouclage du plan de financement, l’accord du comité d’investissement ou une demande d’exclusivité. Vous avez donc la liberté d’accepter tout ou partie de la proposition. Bien sûr, rien ne vous empêche de négocier.

Réussissez votre levée de fonds

Un expert prend en charge votre opération et fait le point sur vos attentes

Je prends rendez-vous

Élaboration de la Due Diligence

Lorsque les termes vous conviennent, vous allez devoir montrer patte blanche. Une fois que vous avez communiqué vos documents aux bons interlocuteurs, ils vont procéder à la due diligence, soit un audit approfondi de votre entreprise, votre projet et votre marché. Time-to-market, potentiel du marché, complémentarité de l’équipe, faisabilité technique, projections financières, points juridiques… Tout est passé au crible. Un conseil : restez disponible, transmettez de nouveaux documents quand ils sont disponibles et bétonnez les aspects juridiques. S’ensuit le rapport d’audit qui couvre les points d’amélioration et les points de risque pour votre investisseur.

Transmission d’une lettre ferme (LOF)

Si la due diligence donne satisfaction, le ou les investisseur(s) vous transmettront une LOF (pour Lettre Ferme). Cette lettre signe fermement leur intention de financer votre projet selon les conditions établies au préalable.

Réalisation du pacte d’actionnaire

Vous avez désormais un term sheet, soit un avant-projet de votre pacte d’actionnaires. Une fois les accords juridiques conclus, le pacte d’actionnaires est rédigé. Il définit le rôle, les possibilités et les interdits de chaque associé. Pendant cette étape, faites-vous accompagner d’un avocat d’affaires spécialisé.

Le closing de l’opération

Les parties prenantes ayant tout validé, elles actent l’augmentation de capital lors du closing de l’opération. L’investisseur vous envoie les fonds sur un compte d’augmentation de capital dédié et vous actez du mouvement après avoir rédigé le PV de l’Assemblée Générale Extraordinaire.

Déblocage des fonds

Ce PV est envoyé au greffe du tribunal qui délivre le nouveau K-Bis incluant le nouveau montant du capital social. Après réception de ces documents par la banque, votre conseiller débloque les fonds du compte d’augmentation de capital vers le compte courant de la société. Vos investisseurs entrent juridiquement au capital de votre société.

Scale-up, LBO, série, pitch deck… Vous connaissez désormais le jargon de la levée de fonds. Mais surtout, vous avez un aperçu de son fonctionnement et des exigences à respecter. La question reste donc de savoir si le processus est fait pour vous, si vous préférez vous tourner vers d’autres solutions de financement ou si vous avez envie de cumuler plusieurs possibilités. Afin que l’opération se déroule au mieux, prenez soin de bien préparer vos documents.

Pour vous aider à y voir plus clair, FinKey peut vous orienter auprès des bons experts qui sauront vous guider dans les étapes clés du processus.

Ce sujet vous a intéressé ? Dans ce cas, nous pouvons vous conseiller la lecture de cet article sur la flat tax.

Estimez la valorisation financière de votre entreprise gratuitement

Commencer

L’article 10 étapes pour réaliser sa levée de fonds est apparu en premier sur FinKey.

CAC 40 : que signifie t’il réellement ?

Florent Jacques — Tue, 07 Apr 2020 13:06:44 +0000

Il faut remonter en 1987 pour trouver les premières traces du CAC 40. En effet, celui-ci se présente comme étant l’indice boursier n°1 de la place de Paris. Le 31 décembre 1987 marque la date de sa première cotation sur le marché boursier. Toutefois, c’est précisément l’année suivante qu’il est entré en vigueur. On peut le définir de manière simple comme “un ensemble” dans lequel sont affichées 40 valeurs, toutes appartenant à des sociétés françaises. Ces sociétés ne sont pas sélectionnées au hasard, elles sont dans le top 100 des sociétés françaises ayant le plus grand volume d’échanges et de titres. Les sociétés n’ont pas toutes le même poids, c’est leur capitalisation sur NYSE Euronext qui le détermine. Ce guide complet vous en dit plus sur le CAC 40 et la société Euronext qui assure sa cotation.

Que signifie CAC 40 ?

Le sigle CAC 40 veut dire Cotation Assistée en Continu. Pour mieux la comprendre, sachez qu’elle précise que chaque valeur peut varier de manière permanente entre 9h00 et 17h30 (plus 5 minutes de « trading at last ») tous les jours ouvrés. Sa mise à jour est automatique et effectuée toutes les 15 secondes. Le chiffre 40 pour sa part n’est pas anodin, il fait référence aux 40 valeurs prises parmi les 100 premières capitalisations françaises. Pour ce qui est du terme « valeur », celui-ci fait référence à l’ensemble des secteurs d’activité. Ces valeurs ne sont pas figées, elles varient régulièrement. Certaines font leur entrée tandis que d’autres en sortent. Créé avec 1 000 points, le CAC atteint régulièrement les 5 000 points.

Quelle est son importance ?

C’est au conseil scientifique de NYSE, à travers les experts indépendants qui le composent, qu’il revient l’appréciation des dites valeurs. Le conseil scientifique des indices (CSI) se réunit donc 4 fois par an pour le retrait ou le remplacement d’une valeur, sur la base de la capitalisation du marché et de la négociabilité des actions. Parmi les valeurs qui restent régulièrement affichées, les poids lourds de l’indice CAC 40 sont entre autres BNP Paribas, Sanofi, Total, ou encore LVMH.

Ce n’est que depuis 2003 que l’indice adopte exclusivement le système de la capitalisation boursière flottante et non plus la simple capitalisation boursière. Le flottant désigne les actions qui ne sont pas détenues par des grands investisseurs institutionnels et qui sont donc disponibles à la négociation sur le marché secondaire. Le marché secondaire, ou marché de l’occasion, désigne l’achat et a vente d’actifs financiers qui ont déjà été émis. Par opposition, le marché primaire désigne des actifs nouvellement créés. Il peut s’agir par exemple de l’introduction en Bourse d’une nouvelle société, ou bien de l’augmentation de capital d’une société existante, ou encore d’une émission d’obligations d’État qui permettent à celui-ci de se financer.

Le CAC 40 évolue en fonction des performances générales des grandes entreprises françaises sur les marchés financiers. Il est l’indice boursier français phare. C’est un indicateur majeur de l’économie française qui va même au-delà. En effet, on assiste de plus en plus à l’internalisation des entreprises. En d’autres termes, une baisse du CAC 40 est aussi une autre manifestation des variations de l’économie à l’échelle mondiale.

Accédez à une liste de plus de 1000 cabinets de fusion-acquisition !

Commencez votre opération fusacs

Quelles sont les différentes formes de CAC 40 ?

De manière générale, le CAC 40 se calcule en prenant en compte des dividendes non réinvestis. Néanmoins, il existe des acteurs importants comme les OPCVM indiciels ou encore les ETF qui accordent un intérêt aux dividendes générés par les actions.

Les OPCVM sont des Organismes de Placement Collectifs en Valeurs Mobilières. Ces structures s’organisent autours de gestion collective de fonds. Ceux-ci sont investis au sein de valeurs mobilières. Ces valeurs confèrent le même droit que des actions à son possesseur, c’est-à-dire qu’ils lui attribuent une part du capital de la société émettrice.

Un ETF quant à lui, dit « Exchange traded funds » également appelé « tracker », a pour objectif de répliquer le plus fidèlement possible les variations d’un indice boursier (comme par exemple le CAC 40) à la hausse comme à la baisse. Ce sont des fonds d’investissement agréés émis par des sociétés de gestion. À la différence des OPCVM, ceux-ci sont gérés de façon passive car ils sont programmés pour suivre les fluctuations de leur indice de référence, sans tenter d’obtenir une meilleure performance.

Il ressort principalement 2 formes différentes de CAC 40, à savoir : le CAC 40 GR et le CAC 40 NR.

· Le CAC 40 GR : GR signifie gros revenu. Cette forme prend en compte les dividendes réinvestis nets. En d’autres termes, la fiscalité n’est pas prise en compte ici ;

· Le CAC 40 NR : NR équivaut à Net Total Revenu. Les dividendes réinvestis nets sont pris en compte, ce qui signifie que la fiscalité est prise en compte.

Si vous vous intéressez à la Bourse ou simplement aux solutions de financement d’entreprise, vous pouvez consulter sur notre blog ici notre article sur les différents fonds d’investissement. Ainsi, vous pourrez mieux distinguer leurs différentes orientations.

Si vous souhaitez solliciter un fonds d’investissement, FinKey vous fait bénéficier d’un accompagnement sur-mesure pour trouver les financements adaptés à votre projet d’entreprise.

Estimez la valorisation financière de votre entreprise gratuitement

Commencer

Ce sujet vous a intéressé ? Dans ce cas, nous pouvons vous conseiller la lecture de ces articles :

L’article CAC 40 : que signifie t’il réellement ? est apparu en premier sur FinKey.

Bons de souscription d’actions (BSA) : De quoi s’agit t-il ?

Florent Jacques — Tue, 07 Apr 2020 12:52:03 +0000

Les bons de souscription d’actions, ou BSA, sont le plus souvent utilisés par les sociétés en pleine croissance (type start-up) qui cherchent à se développer. Contrairement à ce que l’on pourrait penser c’est outil juridique et financier peut être utilisé pour tous les types d’entreprise. D’ailleurs, les grands groupes l’utilisent également sous un autre terme : le principe du stock option.

Les BSA sont avant tout des outils financiers qui permettent de valoriser les cadres clés des entreprises. C’est un « incentive » lié à la performance globale de l’entreprise.

Qu’est-ce qu’un bon de souscription d’action (BSA) ?

Un bon de souscription d’action est un outil financier (une valeur mobilière, pour être exact) permettant d’acquérir une action ou plusieurs actions d’une société à un horizon de temps et à un prix défini à l’avance. Ce bon donne un droit d’acheter une action à un prix précis et déterminé à l’avance, que l’on appelle le « prix d’exercice ».

Le BSA a une durée de vie. Il est valable jusqu’à une date certaine appelée « date d’échéance ». Ce sont les sociétés, elle-même, qui émettent directement les bons de souscription d’actions. Il n’y a pas d’intermédiaire tels que les opérateurs de marché. Selon les statuts, la collectivité totale ou partielle des actionnaires décident des conditions d’émission des BSA.

Il faut tout de même préciser qu’un BSA ne représente pas nécessairement une action unique. En effet, il peut permettre d’en acheter une ou plusieurs à la fois. A l’inverse, plusieurs bons de souscription d’actions peuvent être nécessaires pour acheter une seule action. C’est ce que l’on appelle la parité d’exercice du BSA. Quant au bénéficiaire d’un BSA, il n’a pas l’obligation d’acheter l’action en question car c’est une option. Libre à lui d’exercer ou de ne pas exercer son droit d’achat.

Quelles sont les caractéristiques d’un bon de souscription d’action (BSA) ?

Cette valeur mobilière est émise dans le cadre d’un contrat sous seing privé. Les associés peuvent donc décider d’en émettre à tout moment. Cependant, le contrat de BSA peut comporter de nombreuses caractéristiques qui donnent toutes les conditions du bon.

Voici les caractéristiques principales de ce type de valeur mobilière :
– le prix de souscription : c’est le prix d’achat du BSA en lui même. Un BSA ne peut pas être donné.
– le prix d’exercice : c’est le prix auquel l’action sera acheté en cas d’achat d’exercice
– la parité de conversion : c’est le nombre d’action obtenu en cas de conversion d’un BSA en action
– la date d’échéance du BSA : c’est la date à laquelle le BSA devient caduque donc inexerçable
– le délai de souscription : une société peut émettre des BSA sans les attribuer immédiatement. Cependant, un délai de souscription peut exister pour limiter dans le temps leur attribution.

Les associés sont libres de fixer des conditions particulières d’exercice ou d’attribution. Souvent les BSA ou leur exercice est lié à des conditions de performances des salariés ou encore à un délai de présence dans l’entreprise que l’on appelle aussi « vesting ».

Qui est concerné par les bon de souscription d’action (BSA) ?

L’ensemble des sociétés par actions ont la possibilité d’attribuer des bons de souscription d’actions. Les salariés et partenaires peuvent acquérir des bons de souscription d’actions et en profiter. L’Assemblée Générale des actionnaires décide de l’attribution de ces bons. C’est une décision commune de tous les associés de la société. Quant au prix des bons de souscription d’actions, différents critères permettent de le déterminer. Ce prix peut répondre aux objectifs de l’entreprise. On estime qu’un prix est juste pour un BSA lorsqu’il se situe entre 15-20 % du prix de souscription. La valeur des BSA dépend de l’action ou des actions auxquelles ils se rattachent.

Comment acheter un bon de souscription d’action (BSA) ?

L’entreprise émettrice des bons est la seule à pouvoir décider de proposer des BSA à la vente. Le plus souvent, ce sont les actionnaires actuels, les salariés ou les partenaires de l’entreprise qui montrent un intérêt pour les bons de souscription d’actions. Les actionnaires et la direction de l’entreprise leur proposent directement l’achat de BSA. Il n’y a pas d’intermédiaires (opérateurs de marché) en charge de la vente ou de l’achat de ces bons. En revanche, des tiers peuvent tout à fait acquérir des bons de souscription d’actions auprès de la société concernée.

Estimez la valorisation financière de votre entreprise gratuitement

Commencer

Pourquoi souscrire à des actions ?

Les entreprises qui émettent des bons de souscription d’actions peuvent augmenter leur capital et donc, consolider leur structure financière grâce à ces opérations. Les détenteurs de BSA n’exercent pas leur droit tous en même temps, ce qui implique pour l’entreprise une augmentation progressive de son capital. Grâce à ces bons, la société peut récupérer des liquidités de façon immédiate.

En ce qui concerne les bénéficiaires des bons de souscription d’actions, leur intérêt se situe dans l’achat d’une action à un prix fixé par avance. Ainsi, si le prix de l’action en question monte, le bénéficiaire l’aura acheté moins cher que sa valeur réelle. Enfin, le bénéficiaire du BSA a la possibilité de revendre ses bons qui auront la valeur réelle de l’action au moment de la transaction.

Les BSA présentent également l’avantage de permettre aux anciens actionnaires de ne pas être dilués lors de la cession des bons, puisque le prix et les conditions associés ont été fixés à l’avance. Les bons de souscription d’actions permettent également de motiver l’ensemble des parties intéressés au capital de la société pour les conduire vers la réussite. En effet, ils représentent un intérêt commun pour l’ensemble de leurs bénéficiaires, notamment si la valeur des actions monte.

Au terme de cet article, nous espérons que vous appréhendez mieux les enjeux autours de ce procédé. Cela permet notamment à la société émettrice de mieux se valoriser, d’augmenter son capital progressivement, et de motiver l’ensemble des parties intéressées au capital de la société cible.

FinKey peut également vous proposer, à travers son réseau, des mises en relation qualifiées pour vous accompagner sur vos opérations de financement, ou sur les sujets qui touchent au développement de votre entreprise.

Réussissez votre future opération financière

Un expert prend en charge votre opération et fait le point sur vos attentes

Je prends rendez-vous

Cet article vous a plu ? Dans ce cas, nous pouvons vous conseiller la lecture de ces articles :

L’article Bons de souscription d’actions (BSA) : De quoi s’agit t-il ? est apparu en premier sur FinKey.

Pourquoi recourir aux BSPCE ?

Florent Jacques — Mon, 06 Apr 2020 19:53:35 +0000

Les Bons de Souscription de Parts de Créateur d’Entreprise ou BSPCE portent plusieurs noms. On les appelle aussi BCE (bons de parts de créateur d’entreprise). Ils offrent une réponse adaptée aux problématiques de personnel et de capital rencontrées par les jeunes entreprises au moment de leur création.

Qu’est-ce qu’un bon de souscription de parts de créateur d’entreprise ? ( BSPCE )

Les bons de souscription de parts de créateur d’entreprise sont des bons qui donnent accès au droit de souscrire des titres représentatifs du capital de l’entreprise. Les bénéficiaires de ces bons peuvent ainsi souscrire des bons dont le prix est fixé d’avance et de façon définitive. La valorisation des titres est effective lorsqu’ils sont attribués. Enfin, le bénéficiaire de ces bons peut réaliser une plus-value lors de la cession d’un titre si les actions de l’entreprise ont grimpé.

Ainsi, les bons de souscription de parts de créateur d’entreprise sont des outils auxquels les entreprises ont recours lorsqu’elles mettent en place un management package. Ce dernier permet aux dirigeants et salariés de la société de souscrire à son capital. Le but ? Fusionner les intérêts de la société avec ceux de ses cadres et dirigeants. Il existe des différences notoires en BSA et BSPCE, qui concernent essentiellement les conditions d’éligibilité, le cadre fiscal et les conditions de mise en œuvre.

Qui est concerné par les BSPCE ?

Toutes les sociétés ne peuvent pas émettre de bons de souscription de parts de créateur d’entreprise. Les seules qui le peuvent sont les sociétés par actions (SAS, SCA, SE, SA). Plusieurs conditions sont également à remplir pour les sociétés qui souhaitent utiliser les BSPCE. Parmi ces critères :

Société immatriculée depuis moins de quinze ans ;
Société passible de l’Impôt sur les Sociétés (IS) en France ;
Être une société de petite capitalisation boursière ou non cotée ;
Société non créée par extension ou reprise d’activité existante, restructuration ou concentration ;
Société détenue depuis sa création par une ou plusieurs personnes physiques, ou des personnes morales détenues par des personnes physiques.

Toutes les personnes ne peuvent pas non plus être bénéficiaires des bons de souscription de parts de créateur d’entreprise. Ainsi, seuls les salariés de la société émettrice des BCE et les dirigeants soumis au régime fiscal des salariés le peuvent.

Comment acheter des bons de souscription de parts de créateur d’entreprise ?

L’Assemblée Générale Extraordinaire (AGE) de la société fixe le prix d’acquisition des titres, la liste des bénéficiaires et le délai d’exercice des titres. C’est aussi l’AGE qui décide de l’émission des bons et des titres auxquels ils donneront droit. Les associés doivent alors renoncer aux droits préférentiels de souscription lorsque l’AGE décide de les émettre.

Il faut être salarié ou dirigeant (soumis au même régime fiscal que les salariés) pour prétendre acquérir à des bons de souscription de parts de créateur d’entreprise. Pour cela, il faut alors en faire la demande auprès de la direction avant l’AGE. Le prix des titres est fixé de façon définition lors de leur attribution par l’Assemblée Générale Extraordinaire.

Pourquoi souscrire à des actions de sa société ?

Les bons de souscription de parts de créateur d’entreprise sont un dispositif qui répond aux besoins des jeunes entreprises aux moyens financiers très faibles. Ils leur permettent donc de rattacher des salariés et dirigeants à ses propres objectifs. Et de faire de la valorisation de l’entreprise un intérêt commun. Le développement de la société entre alors aux cœurs des priorités des salariés et des cadres de l’entreprise. Ainsi, les BSPCE incitent à la performance et conduisent vers la réussite de la société.

Pour les acquéreurs des bons de souscription de parts de créateur d’entreprise, l’intérêt est d’acheter des titres qui peuvent prendre de la valeur au fil du développement de la société. En faisant intérêt commun avec celle-ci, ils optimisent leurs chances de faire du profit (plus-value) lorsqu’ils décident de vendre leurs actions dans la société.

Nous espérons qu’à la lecture de cet article vous saisissez mieux les enjeux autours de ce procédé. FinKey peut également vous proposer des mises en relation qualifiées pour vous accompagner sur vos opérations de financement ou sur les sujets qui touchent à votre développement.

Je me finance avec FinKey

Ce sujet vous a intéressé ? Dans ce cas, nous vous conseillons la lecture de ces articles :

L’article Pourquoi recourir aux BSPCE ? est apparu en premier sur FinKey.

Les conditions d’exercice des BSPCE : Comment procéder ?

Florent Jacques — Mon, 06 Apr 2020 18:20:56 +0000

Les Bons de Souscription de Parts de Créateur d’Entreprise (BSPCE) font l’objet de conditions d’exercice particulières qu’il est important de détailler. Détermination du prix, durée de validité, conditions d’émission… Voici ce qu’il faut savoir sur leur fonctionnement.

En quoi consistent les BSPCE ?

Cette opération sur le capital social des entreprises permet aux salariés et dirigeants d’une entreprise de souscrire des actions de société de façon ultérieure et à un prix donné. Un BSPCE est un bon souvent gratuit ou obtenu à un prix très bas, qui permet à son bénéficiaire de faire l’acquisition d’actions de la société à un prix déterminé au moment de son émission et toujours durant une période préalablement définie.

Les conditions d’exercice d’émissions des Bons de Souscription de Parts de Créateur d’Entreprise (BSPCE)

Toutes les sociétés n’ont pas le pouvoir d’émettre des Bons de Souscription de Parts de Créateur d’Entreprise. Ces derniers sont accessibles pour certaines formes sociales uniquement. Les sociétés qui peuvent donc émettre ce type de bons sont les sociétés par actions simplifiées (SAS), les sociétés anonymes (SA) ainsi que les sociétés en commandite par actions (SCA).

Pour pouvoir émettre des BSPCE, les entreprises doivent répondre à certains critères et conditions. Leur forme juridique n’est donc pas le seul critère à prendre en compte. Voici les conditions d’émissions des BSPCE :

Être soumise à l’impôt sur les sociétés en France ;
Avoir été créée depuis moins de quinze ans ;
Avoir un minimum de 25 % de son capital détenu par des personnes physiques. Ce capital peut aussi être détenu par des personnes morales. Dans ce cas, des personnes physiques doivent détenir 75 % du capital de ladite personne morale.

Cependant, même lorsqu’une société réunit l’ensemble de ces conditions, elle ne peut pas octroyer des bons de souscription à des tiers. Seuls les salariés de la société peuvent en obtenir, ainsi que des mandataires sociaux. Il peut s’agir des directeurs généraux délégués, du président du conseil d’administration, des membres du directoire, etc. De plus, lorsqu’elle réunit ces conditions, une société peut émettre des Bons de Souscription de Parts de Créateur d’Entreprise au profit de mandataires sociaux ou de salariés de ses filiales.

La durée d’exercice des Bons de Souscription de Parts de Créateur d’Entreprise (BSPCE)

Les Bons de Souscription de Parts de Créateur d’Entreprise sont valides durant une période bien précise. C’est l’Assemblée Générale Exceptionnelle qui fixe la valeur des bons, ainsi que leur durée et leurs bénéficiaires. Elle détermine donc une durée pendant laquelle les bénéficiaires peuvent acheter des actions à un prix intéressant ou avantageux. Durant toute cette période, les bénéficiaires peuvent choisir le moment qu’ils jugent opportun pour acquérir les Bons de Souscription de Parts de Créateur d’Entreprise. Le moment de l’achat des actions reste donc de leur ressort. S’ils le souhaitent, ils peuvent aussi choisir de ne pas les acheter.

Au-delà de cette période d’exercices des BSPCE, le prix fixé par la société pour l’acquisition des bons n’est plus valable. Ainsi, la société peut choisir de vendre les actions à leur valeur réelle ou opter pour le mode de financement qui lui convient.

Vous avez aimé ce sujet ? Dans ce cas, nous vous invitons à consulter ces articles :

L’article Les conditions d’exercice des BSPCE : Comment procéder ? est apparu en premier sur FinKey.

La Flat Tax (ou le PFU) : de quoi s’agit-il ?

Florent Jacques — Mon, 06 Apr 2020 16:43:38 +0000

Entrée en vigueur au début de l’année 2018 (le 1er janvier), la Flat tax est ce que l’on appelle le PFU (Prélèvement Forfaitaire Unique) et s’applique aux revenus du capital.

Voici ce qu’il faut savoir au sujet de la Flat tax et sa place dans l’impôt sur le revenu des contribuables.

Le PFU : Son fonctionnement

La Flat tax est un impôt qui s’applique à la majeure partie des produits financiers. À hauteur de 30 %, cette taxe comprend les prélèvements sociaux de 17,2 % et un impôt sur le revenu à un taux forfaitaire de 12,8 %. Le PFU ne dépend pas de la tranche d’imposition du contribuable. Il ne dépend pas non plus de son revenu fiscal de référence. Le taux de 30 % que représente la Flat tax s’applique toujours de la même façon.

Les produits financiers concernés par la Flat tax sont nombreux. Il s’agit des revenus issus d’OPCVM et d’actions (à l’image des dividendes). Cette taxe concerne également les gains occasionnels des particuliers, lors de la cession d’actifs numériques par exemple. La Flat tax peut aussi s’appliquer aux revenus des CEL et des PEL souscrits depuis début 2018. Et bien sûr, aux primes des contrats d’assurances-vie. Les autres produits financiers n’entrent pas dans le dispositif de la Flat tax.

Qui concerne-t-il ?

La Flat tax concerne tous les particuliers étant propriétaires de produits financiers, tels que nous les avons énumérés ci-dessus. Les contribuables qui ne détiennent pas de produits financiers ne sont pas concernés par la Flat tax. Cette taxe, qui se présente sous la forme d’un impôt, est donc collectée par l’État chaque année, au moment de la déclaration de revenus annuelle.

Comment et quand payer la Flat tax (PFU) ?

Le calcul de la Flat tax, ou PFU, intervient au moment du paiement des impôts sur le revenu. Elle tient compte de toutes les plus-values et de tous les autres profits réalisés par les particuliers grâce aux produits financiers qu’ils détiennent. Le Flat tax est payée au même titre que les impôts sur le revenu et figure parmi les revenus exceptionnels des foyers fiscaux. Les foyers fiscaux qui doivent payer des impôts sur leurs revenus exceptionnels (produits financiers) ont le choix entre barème progressif et Flat tax.

Quel est son intérêt ?

Bercy laisse le choix aux contribuables de soumettre leurs revenus au barème de l’imposition sur le revenu. Il faut tout de même savoir que ce choix se fait lors de la déclaration d’impôt et il est irrévocable. Le choix de maintien du barème progressif lors de la déclaration des revenus se fait souvent en fonction du taux marginal d’imposition du foyer fiscal.

Si un foyer est imposable dans une tranche basse, il aura donc tout intérêt d’opter pour le barème progressif pour le paiement de ses impôts sur le revenu. En revanche, pour un taux marginal supérieur ou égal à 45 %, la Flat tax sera plus avantageuse. Dans l’idéal, le choix entre barème progressif ou Flat tax doit faire l’objet d’une simulation d’impôt et en particulier en cas de plus-values immobilières.

FinKey intervient dans le cadre du financement de votre entreprise.

Si vous souhaitez être conseillé dans vos démarches, nos experts du réseau FinKey sont à vos côtés pour vous accompagner.

Ce sujet vous a intéressé ? Dans ce cas, nous vous invitons à consulter ces articles :

L’article La Flat Tax (ou le PFU) : de quoi s’agit-il ? est apparu en premier sur FinKey.

Le clause vesting, de quoi s’agit-il ?

Florent Jacques — Tue, 31 Mar 2020 09:15:49 +0000

Pour renforcer l’intérêt de ses dirigeants au capital, une entreprise a de nombreux outils à sa disposition. Parmi eux, le clause vesting, qui vise essentiellement à renforcer la fidélité et l’intéressement des dirigeants et actionnaires à l’entreprise. Alors, en quoi consiste le clause vesting ?

Le clause vesting désigne les clauses juridiques qui régissent les pactes d’actionnaires, mais aussi les contrats d’émission de titres favorisant la fidélité et l’intéressement des fondateurs et dirigeants de l’entreprise. Les clauses qui figurent dans ces contrats et pactes prévoient la perte de tout ou partie des actions des actionnaires quittant l’entreprise avant une échéance précise. Ces clauses peuvent aussi induire la perte des instruments incitatifs de l’entreprise envers ses cadres et dirigeants. Bien entendu, la nature du départ est l’un des critères dont tient compte le clause vesting : faute, départ volontaire ou provoqué, etc.

Qui est concerné par le clause vesting ?

Comme nous l’avons précisé, il concerne essentiellement les fondateurs, créateurs et dirigeants d’entreprise, mais aussi les actionnaires ayant signé un pacte ou un contrat spécifique. Elle figure dans le contrat et toutes ses clauses y sont précisées. Le clause vesting est un outil permettant de lier les dirigeants de l’entreprise à la société, et de s’assurer de leur fidélité sur la durée. Ou du moins, au cours d’une période clairement définie et acceptée par chacun des signataires. Toutes les sociétés peuvent inclure ce type de clause au sein de leurs contrats.

Comment vendre sa PME ?

Un process de vente de 6 à 12 mois qu'il faut maîtriser avant de se lancer.

Quel est son fonctionnement ?

Si l’un des signataires du clause vesting (actionnaire, dirigeants, cadres ou autres) décide de quitter la société, de vendre ses parts ou commet une faute ayant pour conséquence son renvoi, il perd les avantages dont il bénéficiait jusqu’à présent. De ce fait, un départ anticipé peut conduire à la perte totale ou partielle de ses actions dans la société. Ainsi que d’autres instruments incitatifs dont il bénéficiait. Le départ de la société avant la date d’échéance entraîne des conséquences négatives pour le signataire en question, ni plus ni moins. Bien entendu, l’Assemblée Générale décide des conséquences et des situations dans lesquelles elles s’appliquent. Les clauses dépendent alors toujours de l’entreprise et des personnes à l’origine de leur rédaction.

Pourquoi faire signer le clause vesting aux actionnaires ?

Par définition, ce dernier a pour but de renforcer la fidélité et l’intéressement des dirigeants, des fondateurs et des actionnaires d’une entreprise. Le tout, au cours d’une période décidée par avance. Ainsi, lorsqu’ils signent le clause vesting, les actionnaires, associés ou cadres s’engagent à ne pas quitter la société. Et ce, avant une certaine échéance. Autrement, ils risquent d’en subir les conséquences, qui ont été spécifiquement précisées dans le cadre d’un départ anticipé.

Son intérêt est donc de renforcer l’engagement des dirigeants et des actionnaires dans l’entreprise. Et ce, durant une période précisée et décidée par les signataires des clauses juridiques. Pour la société, le clause vesting est un outil précieux. Il permet d’augmenter l’intérêt de l’ensemble de ses actionnaires pour son développement mais aussi pour sa pérennité et sa réussite globale.

Accédez à une liste de plus de 300 fonds d'investissement français !

Je trouve mon futur fonds d'investissement

Vous avez aimez ce sujet ? Dans ce cas, nous vous invitons à lire :

L’article Le clause vesting, de quoi s’agit-il ? est apparu en premier sur FinKey.